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宝盈基金货币市场周报:市场对流动性宽松一致预期

2019-01-22 18:03 来源:未知 责任编辑:admin
  本周央行重启并连续多日开展逆回购,累计投放流动性逾万亿,对冲税款集中清缴、地方政府债券发行缴款以及逆回购到期带来的流动性压力。其中,央行投放流动性中搭配使用28天逆回购操作,是近7个月以来重启,意在稳定跨春节市场流动性。下周,公开市场将有7700亿逆回购到期,同时,地方政府专项债提前开闸叠加春节取现需求,资金面压力将有所加大。但下周五央行将再次降准0.5%,同时,在合理充裕的流动性管理目标下,央行或继续开展公开市场操作,此外,TMLF的具体操作也值得关注。目前,市场对流动性宽松普遍形成一致预期,资金面实现平稳跨春节或是大概率事件。对于偏好稳定收益的投资者,投资资金市场或具有较高的性价比,可持续关注货币基金。
 
  短端资金面:资金利率普遍先涨后跌
 
  本周央行连续5日开展逆回购操作12700亿,创下历史新高,同时本周有1100亿逆回购到期、3900亿MLF到期,全周实现净投放7700亿。本周处于1月税收高峰期,税款集中清缴对流动性冲击较明显,但本周央行“逆回购+降准”双管齐下,推动市场流动性重回宽松格局。而之后央行降准、普惠金融以及首次TMLF在春节前预计将释放2.1万亿流动性,基本可以抹平春节取现带来的冲击,资金面平稳跨春节的可能性较大,且宽松格局或将延续至春节后。
 
  1)Shibor利率涨跌不一。本周短期流动性延续上周边际收敛态势,货币市场短端利率全线走高,但随着央行多次开展逆回购操作,后半周资金面重回宽松。其中,隔夜和7天Shibor利率呈先涨后小幅回落态势,全周收涨,于周五分别报2.18%和2.62%,较上周五分别上涨47bp和6bp,1个月Shibor利率基本收平。此外,3个月Shibor利率自年初以来持续下行,本周已跌至3%之下,表现出市场对后续流动性的预期持续乐观。
 
  2)质押式回购利率多数收涨。本周上半周资金面整体平稳,货币市场利率全线上涨,同时,央行重启公开市场操作并连续五日开展逆回购,累计投放万亿流动性,创历史新高,市场流动性重回宽裕格局。其中,隔夜、7天和1个月银行间质押式回购利率分别收至2.22%、2.55%和3.18%,较上周五分别上涨47bp、2bp和11bp。当前市场对流动性的预期继续保持平稳,资金面平稳跨年将是大概率事件。

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